Trendy na trhu se zlatem v prvním čtvrtletí roku 2024

Článek si můžete poslechnout také v audioverzi.

‍

Na začátku dubna se cena zlata vyšplhala k historickým maximům, když dosáhla více než 2 430 dolarů za troyskou unci. Korekce ceny, která poté přišla, je dle WGC znakem zdravého vývoje a impulzem pro další nákupy a býčí trh.

WGC sleduje zájem o zlato ve všech odvětvích, včetně investic do burzovně obchodovatelných produktů (tzv. papírového zlata), i poptávku ze strany průmyslu a šperkařství, které je důležitým segmentem obchodu se zlatem. Zájem o zlaté šperky poklesl v daném období meziročně o 2 % na 479 tun, což je podle Světové rady vzhledem k bezprecedentní ceně zlata velmi dobrý výsledek, je to totiž stále 3 % nad průměrem za posledních pět let.

Nás však zajímají zejména trendy v oblasti investic. Zde jediný pokles zaznamenala poptávka po ETF (Exchange-Traded Funds). Řada institucí, které nechtěly investovat do dluhopisů s negativními výnosy, přešla před pár lety na investice do zlata. „Nyní však vidíme, že některé z těchto peněz se vracejí zpět do dluhopisů s pozitivními výnosy. Tento přesun může být ale složitý, pokud se sníží úrokové sazby,“ uvádí WGC s tím, že očekává obrat v tomto trendu. Držba globálních zlatých ETF klesla v prvním čtvrtletí o 114 tun, což znamená odliv 6 mld. USD.

Zajímavým fenoménem se staly obchody v režimu OTC (Over-the-Counter; termín se používá k popisu obchodů s cennými papíry pro nákupy na mimoburzovním trhu), jež v uvedeném období dosáhly objemu 136 tun. Konkrétně přiřadit tyto transakce je však obtížné kvůli jejich neprůhlednosti.

‍

Celosvětové investice do zlatých slitků a mincí, které bývají doménou drobných investorů, dosáhly objemu 312 tun, znamená to meziroční nárůst o 3 % a o 17 % nad pětiletý průměr. Došlo však ke změně chování investorů. Ti západní byli historicky přitahováni rostoucí cenou a měli obvykle tendenci nakupovat během býčího trhu, zatímco na východě (myšleny zejména Indie a Čína) tradičně vyčkávají na pokles ceny. V posledním čtvrtletí se tyto role obrátily: investiční poptávka v Asii a na Středním východě vykázala značný růst, naproti tomu investoři ve Spojených státech amerických a Evropě zvolili odlišný přístup. Přestože investiční poptávka po fyzickém kovu zůstala zdravá, velká řada lidí vybírala své zisky a odprodávala své slitky a mince zpět.

Nejvíce vyskočila poptávka v Číně, lidé nakoupili 110 tun zlata, což je nárůst o 68 % oproti stejnému období v roce 2023. WGC to vysvětluje mimo jiné nástupem roku Draka a obrovským zájmem o mince a slitky s touto tematikou. Nejsilnější první čtvrtletí od roku 2014 zažila Indie, kde prodeje narostly o 19 % na 41 tun. Poptávka dále rostla v Turecku a na Blízkém východě.

Americké a evropské investiční trhy zaznamenaly mírný pokles nákupu nových zlatých slitků a mincí, současně ale došlo k prudkému nárůstu zpětného prodeje. WGC si meziroční pokles o 44 % na 18 tun vysvětluje velmi úspěšným prvním čtvrtletím v roce 2023, které bylos objemem 33 tun rekordním.

Největšími nákupčími byly jako už tradičně centrální banky, které vytvořily nový rekord za první čtvrtletí, když nakoupily 290 tun zlata. Lídry byly Turecko, Čína, Indie, Kazachstán a pátá v pořadí se s téměř pěti tunami umístila Česká republika.

Právě stabilně vysoká poptávka centrálních bank a retailových investorů přináší dle Světové rady pro zlato další prostor pro nárůst ceny zlata v letošním roce.

‍

‍

‍