Zlato se dotklo vrcholu, co přinese rok 2024?

Článek si můžete poslechnout také v audioverzi.

‍

„All time high“ na zlatě (nejvyšší cena v novodobé historii) byla reakcí trhů na slova šéfa americké centrální banky (FED) Jerome Powella, jenž avizoval, že banka skončila se zvyšováním sazeb a nastal čas na jejich snížení. Zlatu se obvykle během jejich poklesu daří a roste jeho atraktivita pro investory. Samo totiž žádný úrok nenese, takže čím vyšší jsou v ekonomice úroky, tím zájem o něj klesá. V prosinci pro Českou televizi náš hlavní analytik Pavel Ryba k tématu uvedl:

‍

„V momentě, kdy centrální banky začnou uvolňovat měnovou politiku, je zlato připraveno vytvořit nová historická maxima.“

‍

Zlato i přes výrazné zvyšování sazeb ze strany takřka všech významných centrálních bank zažilo v roce 2023 silnou rallye. Poháněly ji rozsáhlé nákupy národních bank a obavy investorů kvůli konfliktům na Ukrajině a v Izraeli. To zvedalo poptávku a cenu drahého kovu navzdory růstu úrokových sazeb během většiny roku.

Nové historické maximum ceny zlata vyvolává otázku, kam až může zlato růst a kde je jeho cenový strop. „Bude záviset na tom, jak moc si centrální banky budou pohrávat s měnovou zásobou. Strop na ceně zlata jistě jednou nastane, ale jsme od něj určitě daleko,“ doplnil Pavel Ryba.

‍

‍

Po dosažení historického vrcholu, cena zlata opět poklesla, stále se však i na počátku ledna 2024 drží nad hranicí 2 000 USD za troyskou unci. Predikce pro další období jsou ale více než optimistické. „Rok 2024 bude oproti tomu uplynulému výrazněji růstový, nepřekvapilo by mě, kdyby zlato narostlo o 20 %,“ předpovídá Pavel Ryba a dodává:

„Zlato nezakončilo rok 2023 vůbec špatným výkonem, kdy jeho cena uzavírala těsně pod historickým maximem na úrovni 2 072 USD za troyskou unci. Je to meziroční nárůst o 13,3 %, čímž zlato porazilo v roce 2023 inflaci nejen v dolarech, ale téměř ve všech světových měnách a má velmi pěkně nakročeno do roku 2024.“

‍

Podle Pavla Ryby nastává období postupného uvolňování měnových podmínek nejen ze strany amerického FED, ale i dalších centrálních bank. K tomu je jisté, že vládní deficity a výdaje na zbrojení budou v dalších letech enormní, což předurčuje zlato k několikaletému růstu jeho ceny. „V roce 2024 předpokládám, že cena zlata překoná hranici 2 400 USD za unci. Velmi silné se mi jeví také stříbro, které si v roce 2023 na rozdíl od zlata vzalo oddechový čas a vzrostlo meziročně pouze o 1,3 %. U stříbra by mě nepřekvapilo, pokud bychom v roce 2024 významně překonali hranici 30 USD za unci,“ uzavírá Pavel Ryba.

Podobně se na vývoj zlata dívají i ostatní ekonomové, které jsme oslovili

Štěpán Pírko

Ohledně ceny zlata zůstávám pozitivní i na další rok. Tento názor zastávám již od roku 2002, kdy zlato stálo méně než 300 dolarů za unci .Důvody, proč by zlato mělo dále růst, jsou stále stejné již více než 20 let –podkopávání hodnoty papírových peněz vládami prostřednictvím buď měnové politiky, rozpočtové politiky, nebo obou politik současně.

Aktuálně je to spíše rozpočtová politika – deficity státních rozpočtů zůstávají od covidu „utržené ze řetězu“. Pokud centrální banky začnou snižovat úroky, máme před sebou ideální koktejl pro další silný růst ceny zlata.

‍

Vladimír Pikora

Je téměř jisté, že letos americká centrální banka sníží své úrokové sazby. Nižší úrokové sazby prospívají zlatu. Očekávám proto, že v letošním roce půjde zlato nahoru. Překonání hladiny 2 200 USD za unci je jen otázkou času.

‍

prof. Oldřich Rejnuš

Jsem prognostik, zabývám se tedy spíše dlouhodobými výhledy, které zcela korespondují s názory pana Pavla Ryby. Zlato je riskantnější, poněvadž o něm rozhodují centrální banky a záleží to především na Basileji. A je to součást jejich politiky, přičemž zlata je zatím relativně dost. Tudíž z hlediska krátkodobějšího investičního horizontu preferuji stříbro, nejlépe mince. Stříbro vyletí silně nahoru, ale není zatím jisté, jaký impulz ho vyvolá a kdy to bude.

‍

Štěpán Křeček

Cena zlata si nedávno sáhla na svá historická maxima. Za těmito pohyby stojí očekávání trhu, že se začnou snižovat úrokové sazby v klíčových ekonomikách. Vzhledem k závažné situaci ve Spojených státech, kde rychle narůstá zadlužení, hrozí, že opět budeme svědky masivních odkupů dluhopisů americkou centrální bankou FED. Tento vývoj by mohl vyústit v oslabení dolaru, což motivuje mnohé centrální banky, aby nakupovaly zlato. Podle průzkumu World Gold Council by v letošním roce mělo 24 % všech centrálních bank zvýšit své zlaté rezervy. Zároveň nesmíme opomíjet fakt, že stále žijeme ve světě s výrazně zvýšeným geopolitickým napětím. To vše tedy bude vytvářet podporu pro navyšování ceny zlata.

‍

Marcela Hrubošová

Když jsou války a finanční krize, roste cena komodit, tedy i zlata/stříbra, když se staví nové – po válkách, přírodních katastrofách, politických převratech –, jsou dostupné levné peníze ze strany bank, roste oblast financí a nemovitostí, oblast komodit (zlata/stříbra) pak klesá. Cena zlata se bude odvíjet od událostí v roce 2024, tj. konce války na Ukrajině, snižování sazeb centrálních bank, investičních pobídek ad.

Do čeho doporučuji investovat – do vzdělání v oblasti podnikání včetně finanční gramotnosti v podnikání. Lidé by měli mít znalosti, o čem podnikání je, a umět číst alespoň základní údaje ve finančních výkazech, aby dokázali vyhodnotit ekonomické zdraví jakékoli společnosti, než se rozhodnou investovat své úspory do akcií nebo korporátních dluhopisů.

‍

Světová rada pro zlato: S globální recesí je třeba stále počítat

Zlato mělo silný rok 2023, v prostředí vysokých úrokových sazeb předčilo svým výkonem komodity, dluhopisy a většinu akciových trhů. Trhy dle Světové rady pro zlato (WGC) většinově předpokládají v roce 2024 „měkké přistání“ v USA, tedy pokles inflace bez výrazného zvýšení míry nezaměstnanosti a vypuknutí recese. To by mělo pozitivně ovlivnit i globální ekonomiku. To pro zlato historicky znamená ne příliš atraktivní období, které vede k mírně negativním nebo stagnujícím výnosům.

WGC však upozorňuje, že „měkké přistání“ by bylo pro FED značným úspěchem, který nelze s jistotou předpokládat. Historicky se tohoto scénáře podařilo dosáhnout pouze dvakrát z devíti cyklů snižování sazeb během posledních pěti desetiletí, ostatních sedm pokusů skončilo recesí. Protože pokud zůstanou úrokové sazby vyšší déle, tlak na finanční trhy a reálnou ekonomiku obecně narůstá.

Navíc každý cyklus je jiný. „Tento bude v prostředí zvýšeného geopolitického napětí v klíčovém volebním roce spolu s pokračujícím nákupem centrální banky poskytovat další podporu zlatu,“ píše WGC a dodává:„ Pravděpodobnost recese není zanedbatelná. Z hlediska řízení rizik to poskytuje silnou podporu pro udržení strategické alokace zlata v portfoliu.“